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4月24日,ATFX:美国与伊朗之间本就脆弱的停火协议近期出现明显紧张迹象。双在关键问题上的分歧未能弥,反而因个别事件迅速发酵,致市场对中东紧张局势缓和的希望破灭。取而代之的是,投资者开始重新定价场大范围、持久的冲突升风险。
这种情绪逆转并非渐进式的——它在短短数个交易日内完成了从“乐观定价”到“恐慌溢价”的切换。此前几周,市场度预期美伊可能通过间接谈判达成某种临时安排,从而降低霍尔木兹海峡的通行风险。然而,新的事态发展改变了这预期。
美国与伊朗之间脆弱的停火出现紧张迹象,致市场对中东紧张局势缓和的希望破灭,取而代之的是人们对局势升的担忧,美国10年期国债收益率和彭博美元指数均有望迎来个月来的次周线上涨,黄金周线则势将止步四连涨,原油价格周线有望录得三周来的次上涨。
▲ATFX图
自2月底以来的战争冲击:能源市场的持续动荡
自2月底战争爆发以来的两个月里石家庄泡沫板专用胶价格,能源市场经历了轮又轮的剧烈震荡。这场冲突与以往中东战争的不同之处在于:
持续时间长:两个月的地面和海面对峙已出许多交易员初“速战速决”的预期。
目标直接锁定能源基础设施:霍尔木兹海峡几乎封闭,而非仅限于星袭击。
交战均具备实质封锁能力:伊朗拥有不对称的海上拒止战略,而美国拥有压倒的海军优势,双形成种危险的僵持。
其结果是,波斯湾主要油气产区的石油和气输送量急剧下降。这不仅直接了现货油价,也致远期曲线的陡峭化——市场已经开始为长期的供应中断定价。
风险溢价的演变:从回落到重新积聚。
值得注意的是,近几周风险溢价曾度有所回落。当时市场认为双在经历了初期的军事对峙后石家庄泡沫板专用胶价格,可能会找到某种外交出口。然而,近期的油轮扣押事件和海上封锁升,已将之前消退的溢价迅速重新注入价格。
以下三面因素进步放大了当前的地缘溢价:
和平谈判陷入僵局的担忧:双之间没有可信的调解机制,任何潜在的对话都因互信缺失而难以进。
双言辞的升:美伊官员在公开场的言辞日趋强硬,保温护角专用胶为意外冲突创造了条件。
日益加剧的军事威胁:多军事资产被部署到霍尔木兹海峡周边,了“走火”风险。
周末前的谨慎情绪:等待新的信号
ATFX观点指出,投资者在周末前仍保持度谨慎,这种谨慎并非源自对价格向的不确定,而是对周末期间可能出现的外交突破或军事升的双向风险敞口的规避。市场情绪目前取决于个二元选择:伊朗紧张局势是会进步升,还是会通过外交途径意外化解?
若本周末没有美或伊释放的缓和信号,油轮扣押事件致多报复行动,则下周开盘油价可能跳空突破100美元。若出现意外的外交接触迹象(如三国斡旋取得进展),或伊朗释放愿意谈判的暗示,则油价可能回吐近期大部分涨幅,重新测试92-94美元区域。
WTI原油价格当前运行在92–98美元/桶区间,处于近两周位,正重新逼近100美元这关键心理关口。油价能否有突破100美元并站稳?
▲ATFX图
从当前基本面和技术面的共振来看,在霍尔木兹海峡仍被有封锁的背景下,WTI原油有机会再次突破100美元。核心驱动力是霍尔木兹海峡封锁及美伊海上对峙升,供应端风险溢价重新主价格走势。真正的考验在于:站上100美元后能否守住——历史上,重要整数关口往往需要2-3次冲击才能真正站稳。下周是否有外交缓和信号出现,这是唯能够逆转当前涨势的外部变量。
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